Zadovoljstvo nam je da Vas pozovemo na treće okupljanje članova Fonda FIMA ProActive i posetilaca naše web prezentacije. Sastanak će biti održan u petak 25.01.2007. godine u 18 časova. Ukoliko želite da prisustvujete, molimo Vas da se prijavite putem telefona na 0800 346 246, 0800 FIMA IN. U zavisnosti od broja prijava, mesto okupljanja biće naknadno određeno.

Investicioni fond Ilirika Jugoistocna Evropa je najstariji i najuspešniji investicioni fond kojimupravlja ILIRIKA Investments d.o.o. Fond investira na izabranim finansijskim tržištimaJugoistocne Evrope, pre svega u Hrvatskoj, Sloveniji, Srbiji, Crnoj Gori, Bosni, Makedoniji, Turskoji Grckoj. Poslovna godina 2005 zakljucena je sa 31,93 % prinosom zbog cega je fond zasluženo primio priznanje za najbolji akcijski investicioni fond – - »Zlatni udjel«.  U 2007 investicioni fond Ilirika Jugoisticna Evropa dostigao je do sada nejveci prinos, cak 58,15% i postao najuspešniji akcijski investicion fond po prinosu u 2007. godini u Hrvatskoj. Na kraju 2007 je sa imovinom na upravljanu dostigao 3,53 % udela medu svim akcijskim fondovima u Hrvatskoj. U prve tri godine poslovanja investicioni fond je napravio prinos od 225,12% što je najveci prinos od svih investicionih fondova u tom periodu u Hrvatskoj.

Investicioni fond Jugoistocna Evropa Balanced je formiran kao drugi investicioni fond kojim upravlja Ilirika Investments d.o.o. Fond investira na izabranim tržištima Jugoistocne Evrope, pre svega u Hrvatskoj, Sloveniji, Makedoniji, Turskoj i Grckoj. U poslovnoj 2007. godini prinos fonda je iznosio 46,95% zbog cega je preuzeo prvo mesto po prinosu medu mešovitim investicionim fondovima protekle godine u Hrvatskoj. U 2007. godini fond je povecao vrednost imovine pod upravljanjem za 451,63%. Krajem prošle godine ovaj investicioni fond je dostigao 1,83 % udela po imovini od svih mešovitih investicionih fondova u Hrvatskoj. U okviru imena ILIRIKA zahvaljujuci dobroj organizacijii i dobrom sistemu upravljanja dostižemo zavidne rezultate i stremimo vecem prinosu i odlicnim poslovnim rezultatima u prilog svakog postojeceg ili potencijalnog investitora u investicione fondove ILIRIKE Investments d.o.o..

Obaveštavamo sve klijente Delta Plus investicionog fonda da će se zbog prazničnog rasporeda štampe Večernjih Novosti, vrednost investicione jedinice ovog fonda, utvrđena na dan 04.01.2008. godine, objaviti u izdanju od utorka 08.01.2008. godine.

Srećni praznici,
DZU Delta Investments a.d. Beograd

Obaveštavamo sve klijente Delta Plus investicionog fonda da će se zbog prazničnog rasporeda štampe Večernjih Novosti, vrednost investicione jedinice ovog fonda, utvrđena na dan 28.12.2007. godine, objaviti u izdanju od ponedeljka 31.12.2007. godine, a da će se vrednost utvrđena na dan 31.12.2007. godine objaviti u izdanju ovog dnevnog lista od 03.01.2008. godine.

Srećni praznici,
DZU Delta Investments a.d. Beograd

Na godišnjoj konferenciji CFA Instituta o analizi i vrednovanju akcija koja je održana 4. i 5. decembra u Los Anđelesu FIMA Invest je imala svog predstavnika u cilju unapređenja usluge upravljanja imovinom klijenata.

Leveridž i kontrola - razumevanje LBO procesa (Leverage and Control -understanding of LBO) - analiza faktora koji dovode do uspešnih LBO procesa. Kako su LBO procesi (Leveraged Buyout) uobičajeno povezani sa povećanjem zaduženosti kompanije, promenom njenog načina vođenja i promenom načina organizovanja (prelaskom iz otvorenog u zatvoreno akcionarsko društvo i delistiranjem sa berze), na primeru Harman kompanije analizirani su faktori koji su doveli do neuspešnog završetka transakcije.

Uticaj kvaliteta finansijskih izveštaja na vrednovanje (Earnings Quality Analysis and Equity Valuation) - kako je menadžment kompanija svesan koje finansijske pokazatelje investitori koriste u analizi i vrednovanju akcija, on se često odlučuje da podatke prikažu na "najlepši" način u okviru računovodstvenih standarda. Međutim, u vremenskom periodu od nekoliko godina, sva "ulepšavanja" moraju biti prikazana u pravom svetlu. Analitičari i portfolio menadžeri treba da prepoznaju navedene pojave i da u bilansima naprave odgovarajuće korekcije za potrebe vrednovanja.

In Defense of the Bearish View - analizirani su faktori koji dovode do korekcije tržišta, gde je istaknuto da je problematično kada tržište ulazi u korekciju zbog strukturnih razloga (platnobilansni deficit, budžetski deficit, pregrejanost privrede, velika zaduženost države, privrede i stanovništva...), odnosno da su subjektivni i politički razlozi znatno kraćeg vremenskog trajanja. Takođe je istaknuto da je dobro kada privreda i berza povremeno ulaze u korekcije (svakih par godina) jer je kriza dobra prilika da se izvrši racionalna realokacija kapitala. Američko tržište već dugo vremena nije imalo korekciju, pa su očekivanja da će ona ovaj put biti nešto duža i jača od uobičajenih.

Na konferenciji su svoja dugogodišnja iskustva prenosili portfolio menadžeri koji su u tom poslu više od 30 godina, a kao glavne smernice su navedene disciplina u procesu donošenja investicionih odluka, traženje kompanija sa pozitivnim i rastućim pokazateljem FCFE (free cash flow to equity), kao i obraćanje pažnje na ono što menadžment radi, a ne ono što govori da će da radi.

Vladimir Pavlović, CFA
Portfolio manager fonda FIMA ProActive